苹果2026财年第二季度财报发布北京时间2026年5月1日上午美股盘后苹果 (AAPL.O) 发布2026财年第二季度财报截至2026年3月要点如下整体业绩表现出色本季度苹果公司实现营收1112亿美元同比增长16.6%好于市场预期1097亿美元。公司收入端增长主要受iPhone和软件服务业务带动。苹果公司毛利率49.3%同比增加2.2pct好于市场预期48.5%。其中软件服务业务毛利率提升至76.7%硬件端毛利率为38.7% 同比提升2.8pct。本季度硬件毛利率提升主要受iPhone17系列销量增加和美元兑人民币贬值等因素共同影响。iPhone业务增长显著本季度公司iPhone业务实现营收570亿美元同比增长21.7%符合市场预期570亿美元。手机业务增长主要受iPhone17系列在中国地区热销和美元兑人民币贬值带动。海豚君估算本季度iPhone整体出货量同比增长5.5%出货均价同比上涨15.3%。iPhone以外其他硬件重回增长公司本季度iPad业务实现8%的同比增长 主要得益于M5 Pro、A16机型增长带动本季度推出了MacBook Neo起售价降至599美元覆盖更多消费群体带动本季度Mac业务重回增长。软件服务收入超预期公司软件服务本季度收入达到310亿美元好于市场预期304亿美元同比增长16%。凭借76.7%的高毛利率公司软件业务以28%的收入占比产生了公司43%的毛利润。分地区收入情况美洲地区依然是公司基本盘收入占比维持在4成以上本季度实现12%的同比增长大中华区是本季度表现最好的地区在iPhone17 256G能享受到国补政策的情况下带动iPhone在中国大陆地区本季度销量同比增长33%据IDC数据。海豚君观点关注新Siri补齐AI短板苹果公司本季度业绩整体相当不错收入端和毛利率表现都好于市场预期主要受iPhone17系列和美元兑人民币贬值带动。收入端增长主要由iPhone17系列热销带动本季度iPhone业务同比增长22%在中国市场出货量同增33%。虽然iPhone17系列创新不多但在中国市场获得明显成功iPhone17 256G享受国补政策抢占了安卓品牌在中国市场的份额。毛利率提升方面在存储涨价的逆风下公司硬件端毛利率同比再次提升得益于iPhone出货量增长的规模效应、美元兑人民币贬值等因素。由于公司产品主要针对中高端市场存储涨价带来的成本端影响比竞争对手相对较小能更好地消化压力。下季度指引公司管理层给出下季度指引下季度营收同比增长14 - 17%对应1071 - 1100亿美元预计下季度的毛利率为47.5 - 48.5%。iPhone业务依然是下季度增长的主要推动力。即使面临存储大幅涨价压力公司给出的毛利率指引不错体现了优秀的供应链管理能力。市场关注要点a更换CEO苹果官宣将进行高层换届蒂姆・库克将于9月1日卸任CEO转任执行董事长由硬件工程高级副总裁约翰・特努斯接任CEO。新任CEO特努斯为硬件工程背景契合下一代智能手机与AI终端的竞争需求。库克留任执行董事长保障全球政策事务衔接战略平稳过渡。市场普遍认为公司本次换届是经过长期考虑后的安排人事调整不会导致苹果战略方向出现重大改变。苹果公司仍会注重硬件与服务业务的战略平衡凭借垂直整合、供应链优势维持产品与服务增长。后续可关注公司管理层在交流会中的具体表态。b中国市场的回升公司本季度业绩回升主要来自中国市场iPhone销量提升带动。本季度中国市场iPhone出货量同比增长33%而在其他市场中国以外的出货量同比基本持平。iPhone17系列在中国市场表现好一方面“存储涨价”对iPhone影响相对较小另一方面iPhone17 256G能享受国补政策对安卓类品牌带来明显竞争压力。本季度iPhone在中国市场的份额达到19%同比提升了5.3pct。c应对“存储涨价”的举措①签订长期内存采购协议锁定成本利用规模优势锁定优惠内存合约价 提前备货库存缓冲②自研基带的同时压降其他非内存零部件成本③通过产品结构优化或适当提价的方式提升公司的产品均价。结合公司给出的下季度毛利率指引来看公司有能力通过供应链管控缓解存储涨价带来的冲击。苹果基本盘依然强劲1.1 收入端2026财年第二季度即1Q26苹果公司实现营收1112亿美元同比增长16.6%好于市场预期1097亿美元。公司本季度各项业务都有不同幅度的增长尤其是受益于iPhone业务增长提速带动。从硬件和软件两方面看苹果公司本季度硬件业务的增速为16.7%增长提速主要由iPhone业务增长带动在iPhone17系列热销带动下iPhone业务的增速连续两个季度维持在20%以上软件业务的增速为16.3%维持两位数增长。此前谷歌诉讼案的落地释放了公司软件业务的风险。随着AI应用接入更多模型即使在APP Store个位数增长的情况下公司软件业务的增长动能仍有望持续。从各地区来看收入同比都有不同幅度增长。美洲地区、欧洲地区和大中华区是公司最主要的三大收入来源。美洲地区的收入占比维持在4成以上本季度增长12%欧洲地区本季度增速维持在14.7%。大中华区是本季度表现最好的地区本季度增速达到了28%因为iPhone17 256G能享受国补政策直接带动本季度iPhone在中国大陆地区销量同比增长33%。1.2 毛利率2026财年第二季度即1Q26苹果公司毛利率49.3%同比提升2.2pct好于市场预期48.5%。公司毛利率的提升主要受硬件业务毛利率和软件业务的双重拉动。海豚君拆分软硬件毛利率来看苹果公司本季度软件毛利率继续提升至76.7%硬件端的毛利率同比提升至38.7%主要受益于iPhone17系列热销带来的规模效应、关税成本下降、美元兑人民币贬值的影响。1.3 经营利润2026财年第二季度即1Q26苹果公司经营利润359亿美元同比增长21%。苹果公司本季度经营利润的增长是受收入增长和毛利率提升的共同带动。本季度苹果公司的经营费用率为17%同比提升1pct主要是公司加大了对产品和服务两方面研发端的投入本季度研发费用同比增长23%。资本开支上相比于巨头动辄数百亿的季度投入苹果单季资本开支仅仅19.7亿美元还同比大幅下滑36%。在各家大厂对AI加大投入的情况下苹果公司的资本开支维持较低的水平。不过苹果在AI并非没有投入而是由于公司没有对外数据中心业务芯片自研对应的AI芯片的研发投入不是在外购芯片形成的资本开支上而是自研芯片带来的研发费用上公司研发费用的增长确实正在提速只是这个增长后的体量相比于云服务商的芯片购买仍然是小巫见大巫。iPhone中国市场热销逆势增长2026财年第二季度即1Q26iPhone业务收入570亿美元同比增长21.7%符合市场预期570亿美元。公司iPhone业务本季度的同比增长主要得益于iPhone17系列在中国的热销以及美元兑人民币贬值的带动。海豚君具体从量和价关系来看本季度iPhone业务增长的主要来源1iPhone出货量根据IDC的数据2026年第一季度全球智能手机市场同比下滑5%。苹果本季度全球出货量同比增长5.5%左右公司的出货量表现好于整体市场。公司本季度出货量增长主要来自于iPhone17系列在中国大陆市场的销量带动。在iPhone17 256G价格可以享受国补政策的带动下本季度iPhone在中国大陆地区的销量同比增长33%中国区市场整体同比下滑3.6%是该市场中表现最好的。2iPhone出货均价结合iPhone业务收入和出货量测算本季度iPhone出货均价为933美元左右同比增长15%。受iPhone17系列和美元兑人民币贬值的影响中国地区的收入和产品销售价格都享受到汇率端的利好。iPhone以外其他硬件重回增长3.1 Mac业务2026财年第二季度即1Q26Mac业务收入84亿美元同比增长5.7%好于市场预期81亿美元。根据IDC的报告本季度全球PC市场出货量同比增长3.8%而苹果公司本季度PC出货量同比增长12.7%公司表现好于整体市场。结合公司及行业数据海豚君推测本季度公司Mac的出货均价为1355美元同比下滑6%。公司本季度发布了MacBook Neo起售价降至599美元、开拓更广泛的用户人群、M5版MacBook Air、M5 Pro/M5 Max版MacBook Pro等产品尤其是MacBook Neo的市场反应相当不错。3.2 iPad业务2026财年第二季度即1Q26iPad业务收入69亿美元同比增长8%好于市场一致预期66.5亿美元主要得益于M5 Pro、A16机型增长的带动。本季度销售的iPad一半多都是新用户iPad在新兴市场印度、墨西哥、泰国等都实现了双位数增长。3.3 可穿戴等其他硬件2026财年第二季度即1Q26可穿戴等其他硬件业务收入79亿美元同比增长5%略好于市场预期77亿美元增长主要是受可穿戴业务和配件类业务的带动。软件服务“生态壁垒”稳固期待新Siri2026财年第二季度即1Q26软件服务收入310亿美元同比增长16%好于市场一致预期304亿美元。即使在美国App Store允许外部链接的情况下苹果软件服务收入维持着两位数的增长体现了苹果软件生态的壁垒。在本季中软件服务毛利率为76.7%持续提升。凭借高毛利率公司软件业务本季度以28%的收入占比产生了公司43%的毛利润。本季度公司软件服务业务在发达市场与新兴市场都创历史新高同时在广告、音乐、支付、云服务等领域也都创了营收历史纪录。Apple App Store搜索结果新增广告位并将于今夏在美加Apple Maps上线广告聚焦本地商家。当前Apple Intelligence已集成视觉智能、实时翻译等数十项能力。对于市场关注的新Siri公司明确表示将在今年内推出。苹果公司认为AI不是独立功能而是基于芯片和端侧AI处理的能力并强调隐私优先结合公司当前研发增速同比增速显著快于公司整体增速其中AI投入是额外增量部分。此前谷歌诉讼案的落地是对苹果软件业务的风险释放。结合苹果公司对生态的把控能力看即便App Store个位数增长为常态但也不会影响服务业务的整体两位数增长的表现。在公司采购了“Gemini”的服务之后苹果在软件方面又深化和谷歌的合作。谷歌Gemini将为苹果提供万亿级的参数模型和技术支持而底层计算还将完全依托设备端计算以及苹果私有云来完成。如果年内推出的新Siri有“亮眼”的表现在给公司AI赋能的同时也将带来更多的成长性看点。